INGEZONDEN: De uitstaande obligatielening van Suriname nader bekeken

0
0

INGEZONDEN: De uitstaande obligatielening van Suriname nader bekeken 1

INGEZONDEN: De uitstaande obligatielening van Suriname nader bekeken

05/11/2019 21:08

De redactie van DWT Publishing NV stelt lezers in de gelegenheid stukken in te zenden ter publicatie. In principe worden alle ingezonden artikelen opgenomen, tenzij de inhoud schadelijk, kwetsend of beledigend is voor derden. Stukken die geplaatst worden komen niet noodzakelijkerwijs overeen met de mening van DWT Publishing NV. De redactie behoudt zich het recht voor om stukken niet te plaatsen, in te korten of te redigeren zonder dat die uit hun context worden gehaald.

Als een investeerder een obligatie koopt, dan leent de investeerder eigenlijk geld aan degene die de obligatie uitgeeft. In dit geval is de Surinaamse overheid de uitgever. In ruil daarvoor krijgt de investeerder op regelmatige tijdstippen een rentevergoeding. Op de vervaldag van de obligatie is het de bedoeling dat de Surinaamse overheid het geleende kapitaal terugbetaalt aan de investeerders.

Het risico blijft voornamelijk beperkt tot de vraag of de
Surinaamse overheid haar verplichtingen daadwerkelijk zal kunnen
nakomen op de vervaldag van deze obligatielening. Een voorbeeld:
Meneer Samuel koopt voor 10.000 US dollar aan aandelen van
Staatsolie. Elk jaar krijgt hij 7,75 procent rente voor deze
investering en dat is 775 US dollar per jaar. Na tien jaar krijgt
meneer Samuel het gehele bedrag van 10.000 US dollar terug.
Inmiddels heeft hij ook elk jaar 775 maal tien aan rente ontvangen,
wat 17.750 US dollar in totaal is.

In oktober 2016 heeft de Surinaamse regering een internationale
obligatielening uitgegeven tegen een hoog jaarlijks rentepercentage
van 9.25 procent. Dit kan zo gesteld worden omdat op het moment van
uitgifte van deze obligatielening de rentes in de wereld historisch
laag stonden. Bij het aangaan van deze obligatielening was de
Amerikaanse tienjaarsrente op circa 1.75 procent in oktober 2016,
en de Duitse tienjaarsrente zelfs rond de nul procent. Het bepalen
van de couponrente voor een lening hangt af van hoe betrouwbaar men
de economie en de regering van het land vindt. Als men denkt dat
het risico van lenen hoog is, dan gaat de rente ook omhoog.

Maar er speelt namelijk nog iets anders. Als investeerders weten
dat een obligatie-uitgever dringend geld nodig heeft, dan schroeft
men de rentevoet nog verder omhoog omdat hun onderhandelingspositie
sterker is. Suriname heeft nu een lage credit rating van
B- met een negatief vooruitzicht. En wordt dus als een risicoland
gezien, dat mogelijk niet aan zijn toekomstige terugbetalingen kan
voldoen. Het gaat hierbij om een obligatielening van 550 miljoen US
dollar, die de Surinaamse overheid heeft uitgegeven om
investeerders binnen te halen.

Deze lening was bedoeld om (oude) achterstallige schulden voor
een bedrag van ongeveer 250 miljoen US dollar te betalen (een
schuld bij Staatsolie, de bijdrage in Surgold, PetroCaribe-deal
Venezuela en "budgettaire doeleinden") en 300 miljoen US dollar om
Staatsolie te ondersteunen bij het financieren van offshore
activiteiten. Omdat deze lening in 2016 is aangegaan en de looptijd
tien jaar is met een jaarlijkse couponrente van 9.25 procent per
jaar (4.625 procent per half jaar), moet Suriname in oktober 2026
de gehele hoofdsom van 550 miljoen US dollar terug betalen.

Daarnaast moeten ook de halfjaarlijkse couponuitkeringen bij het
hoofdbedrag worden opgeteld en dat levert pak weg een totaal bedrag
van 1 miljard en 58 miljoen US dollar aan schuld op, dat in totaal
afbetaald moet zijn aan het einde van de looptijd van deze
obligatie op 26 oktober 2026. Op dit moment kan de Surinaamse
obligatie op de internationale markt voor minder dan 85 US dollar
verhandeld worden. Dat wil zeggen dat beleggers momenteel 15
procent minder willen betalen dan de nominale waarde van de
uitgifteprijs van 100 US dollar.

Men koopt de Surinaamse obligatie dus voor minder dan 85 US
dollar, maar aan het einde van de looptijd krijg men er 100 US
dollar voor terug. Deze korting (discount) wordt gegeven,
omdat het risico dat je je geld uiteindelijk niet terugkrijgt,
substantieel aanwezig is. Mocht deze regering in 2020 weer aan de
macht komen, dan is het te hopen dat er op korte termijn veel
aardolie wordt gevonden in Suriname. De kans is anders zeer groot
dat men met schulden te maken krijgt die men niet kan terug betalen
en tegen nog hogere rentes moet gaan herfinancieren.

Hierdoor zal de druk op de eigen munt, de SRD, alleen maar
toenemen. Als er dan ook geen verhoogde belastinginkomsten
gerealiseerd worden, dan verschijnt er weer devaluatie van de eigen
munt aan onze horizon. Daarnaast is de toekomst van fossiele
brandstof onzeker door het klimaatakkoord, dat ook door Suriname in
Parijs werd ondertekend. In het belang van ons geliefd Suriname
hopen we net als de zittende regering op een groot wonder.

Peter M. Wolff

Gerelateerde artikelenAfwezige parlementariër Linga: ‘Ik was ziek’COLUMN: Kleine ‘jongens’ spierballentaalAanname wet betekent geen einde strijdCOLUMN: RekenschapINGEZONDEN: De staatsschuld

(bron: dwtonline.com)